Implosion aksiýa kerpiç we kerpiç Kaliforniýa düýş arzuwlary Kanada awtoulaglary we ýük awtoulaglary täjirçilik emläk kompaniýalary we bazarlar Sarp ediji karzy köpürjik kriptografiýa energiýasy federasiýa ýaşaýyş jaý köpürgi Europeewropa 2 inflýasiýa we baha kesmek Japanaponiýa işleri
Şu gün neşir edilen hepdelik balans hasabatyna görä, Federal ätiýaçlyk ulgamy aprel aýynyň iň ýokary derejesinden bäri 532 milliard dollar ýitirdi we umumy aktiwleri 8,43 trillion dollara ýetirdi, bu 2021-nji ýylyň sentýabr aýyndan bäri iň pes görkeziji. Bir aý öň balans bilen deňeşdirilende (5-nji ýanwarda çykaryldy) jemi baýlygy 74 milliard dollar azaldy.
Iýun aýynyň başynda iň ýokary derejä ýeteninden bäri, ABŞ-nyň Gazna fondlary 374 milliard dollardan 5,34 trillion dollara çenli azaldy, bu 2021-nji ýylyň sentýabr aýyndan bäri iň pes dereje.
Gazna kagyzlary we obligasiýalary, balans hasabynyň ortasynda we aýyň ahyrynda, Federal ätiýaçlyk bankynyň nominal bahasyny alanda ýazylýar. Aýlyk dolanyşyk çägi 60 milliard dollar.
Iň ýokary derejeden bäri, Federal ätiýaçlyk ulgamy MBS-daky paýynyň 115 milliard dollaryny, şol sanda geçen aýda 17 milliard dollary azaldyp, umumy balansy 2,62 trillion dollara çenli aşaklatdy.
QT döredilen gününden bäri her aý balansdan çykarylýan MBS-iň umumy mukdary 35 milliard dollarlyk potensialdan has pesdi.
MBS, esasan, ipotekany gaýtadan maliýeleşdirmek ýa-da girew goýlan jaýy satmak, ipoteka tölegleri bilen bir hatarda ipotekany tölän mahaly ähli eýeleriň alýan esasy tölegleriniň funksiýasy hökmünde balansdan ýitýär.
Ipoteka stawkalarynyň 3% -den 6% -e çenli ýokarlanmagy bilen adamlar henizem ipoteka töleýärler, ýöne ipoteka gaýtadan maliýeleşdirilmegi azaldy, öý satuwy azaldy we esasy tölegleriň akymy ýitdi.
Esasy tölegleriň geçirilmegi, aşakdaky diagrammada aşakdaky zigzagyň görkezişi ýaly MBS balansyny azaldar.
Diagrammadaky ýokarky egrilik federasiýasy henizem MBS satyn alýarka başlandy, ýöne sentýabryň ortalarynda bu hapa amal düýbünden togtadyldy we diagrammadaky ýokarky egri ýok boldy.
Biz henizem Fed-den aýlyk dolanyşyk çägini 35 milliard dollara ýetirmek üçin MBS-ni aç-açan satmak barada çynlakaý pikir alýandygyna garaşýarys. Häzirki nyrh boýunça, kepkä ýetmek üçin aýda 15 milliard dollar bilen 20 milliard dollar aralygynda satmaly bolýardy. Federal ätiýaçlyk federasiýasynyň birnäçe häkimi, ahyrky netijede bu ugurda hereket edip biljekdigini aýtdy.
Aboveokardaky diagrammada belläň, 2019-njy we 2020-nji ýyllarda ipoteka nyrhlarynyň peselmegi bilen MBS iň ýokary derejedäki balansdan çykdy we gaýtadan maliýeleşdirmegiň we öý satuwynyň ýokarlanmagyna sebäp boldy. QT-1 2019-njy ýylyň iýul aýynda tamamlandy, ýöne MBS 2020-nji ýylyň fewralyna çenli ABŞ-nyň Gaznalary bilen çalşylanda we balans hasabaty ýokarda görkezilen diagrammada görkezilişi ýaly 2019-njy ýylyň awgust aýynda ýokarlanyp başlady.
Federal ätiýaçlyk ulgamy, balans hasabynda MBS-iň bolmagyny islemeýändigini, bölekleýin nagt pul akymlarynyň öňünden aýdyp bolmajak we deň däl bolmagy sebäpli pul syýasatyny kynlaşdyrýandygyny, bir bölegi MBS-iň bolmagy hususy pudagyň bergisini (ýaşaýyş jaý karzy) has ýokary ýoýjakdygyny aýtdy. hususy pudagyň bergileriniň beýleki görnüşleri. Şol sebäpli ýakyn wagtda MBS-iň göni satuwy barada çynlakaý gürleşip bileris.
Düzedilmedik baýraklar bir aý üçin 3 milliard dollar azaldy we 2021-nji ýylyň noýabr aýynda iň ýokary derejeden 45 milliard dollar azaldy we 311 milliard dollara ýetdi.
Bu näme? Federal ätiýaçlyk bankynyň ikinji derejeli bazarda satyn alan gymmatly kagyzlary üçin, bazar girdejisi gymmatly kagyzlaryň talon derejesinden pes bolanda, Federal ätiýaçlyk banky, beýleki adamlar ýaly, bahasyndan ýokary "baýrak" tölemeli. Emma obligasiýalar kämillik ýaşyna ýetende, Fed hemmeler ýaly, bahasy boýunça tölenýär. Başgaça aýdylanda, bazardan has ýokary talon tölegleriniň deregine, obligasiýa möhleti dolanda premium mukdary boýunça düýpli ýitgi bolar.
Obýektiň möhleti dolanda kapital ýitgisini ýazmagyň ýerine, Fed her hepde obligasiýanyň möhletiniň dowamynda ownuk mukdarda amortizasiýa edýär. Federal ätiýaçlyk ulgamy galan baýragy aýratyn hasapda saklaýar.
Merkezi bankyň likwidligi çalşylýar. Federal ätiýaçlyk ulgamy uzak wagtdan bäri beýleki iri merkezi banklar bilen çalyşýar, bu ýerde merkezi banklar belli bir möhletde (7 gün diýiň) ýetişen swaplar arkaly walýutalaryny dollara dollara çalşyp bilerler, şondan soň Fed pullaryny yzyna alar. dollar, başga bir merkezi bank bolsa walýutasyny yzyna alýar. Häzirki wagtda 427 million dollarlyk ajaýyp çalyşmalar bar (M harpy bilen):
“Esasy karz” - arzanladyş penjiresi. Düýnki göterim ýokarlanandan soň, Federal ätiýaçlyk banky “arzanladyş penjiresinde” karz bermek üçin banklara ýylda 4,75% töledi. Şonuň üçin bu bank üçin gymmat pul. Tygşytlaýjylary özüne çekip bilseler, arzanrak karz alyp bilerler. Şonuň üçin şeýle ýokary nyrhlarda arzanladyş penjiresinden karz almak zerurlygy geň galdyrýar.
Ilkinji karz takmynan bir ýyl ozal ýokarlanyp, 2021-nji ýylyň noýabr aýynyň ahyryna çenli 10 milliard dollara ýetip başlady. Januaryanwar aýynyň ortalarynda Nýu-Yorkorkyň Federal ätiýaçlyk banky "arzanladyş karzlarynyň soňky ösüşi" atly blog ýazdy. Ol olaryň adyny aýtmady, ýöne kiçi banklaryň köpüsiniň arzanladyş penjiresine ýakynlaşýandygyny we mukdar taýdan berkitmegiň likwidlik ýagdaýyny wagtlaýyn azaldyp biljekdigini öňe sürdi.
Emma arzanladyş penjiresinde karz almak noýabr aýyndan bäri azaldy we häzirki wagtda 4,7 milliard dollar. Diňe oňa eýeriň:
Federal ätiýaçlyk ulgamynyň ägirt uly gymmatly kagyzlary köplenç pul gazanýan maşyn. Olar häzirem bar, ýöne geçen ýyl banklaryň Federal ätiýaçlyk bankyna (“ätiýaçlyklar”) goýlan nagt pullaryna we esasan bir gijeki ters satyn alyş şertnamalary (RRP) arkaly gazna pul bazaryndaky gaznalara has ýokary göterim töläp başlady. Sentýabr aýyndan başlap, Federal ätiýaçlyk banky öz gymmatly kagyzlaryna garanyňda ätiýaçlyklara we RRP-e has köp göterim töläp başlady.
Federal ätiýaçlyk ulgamy sentýabr-31-nji dekabr aralygynda 18,8 milliard dollar ýitirdi, ýöne ýanwar-awgust aýlarynda 78 milliard dollar gazandy, şonuň üçinem tutuş ýyl üçin 58,4 milliard dollar gazandy. Geçen aý, Federal ätiýaçlyk bankynyň talaby bilen awgust aýynda ABŞ-nyň gaznasyna 78 milliard dollar girdeji geçirendigini mälim etdi.
Bu pul geçirimleri sentýabr aýynda ýitgi çekip başlady we togtadyldy. Federal ätiýaçlyk ulgamy bu ýitgileri her hepde ABŞ-nyň gaznasyna girdejileriň geçirilmegi atly hasapda yzarlaýar.
Worryöne alada etme. Federal ätiýaçlyk banky öz puluny döredýär, hiç wagt pul gutarmaýar, hiç wagt bankrot bolmaýar we bu ýitgiler bilen näme etmelidigi hasaba alynýar. Lossitgini yza süýşürilen aktiw hökmünde kabul etmek we "ABŞ-nyň gaznasyna tölenmeli girdejiniň geçirilmegi" jogapkärçilik hasabyna goýmak arkaly öwezini dolup bolar.
Jogapkärçilik hasaby ýitgileri kwadrat edilendigi sebäpli, umumy maýa hasaby takmynan 41 milliard dollar üýtgemedi. Başgaça aýdylanda, ýitgiler ABŞ-nyň maýasyny ýitirmeýär.
Möjek köçesini okamagy gowy görýärsiňizmi? Bagyş edip bilersiňiz. Men minnetdar. Nädip öwrenmek üçin piwo we buzly çaý küýzelerine basyň:
Şeýlelik bilen, takmynan 3,5 trillion dollar. Aslynda, gödek ýa-da gülkünç ses bermek islämok. Bir ýyl mundan ozal meniň garaşýan zatlarymdan has ýokarydy.
Has giňişleýin aýdylanda, umumy “aktiwler” diagrammasy hakykatdanam ABŞ-nyň ykdysadyýetine ýa-da wakalaryna güýç ýa-da gözegçilik ýaly bir zady aňladýarmy?
Öň (we yzygiderli) betbagtçylyklary “dikeltmek” üçin inflýasiýany (“puluň” hakyky aktiwlere bolan gatnaşygy) döretmek üstünlik tendensiýasy däl-de, patologiki ýazgydyr.
Siziň garaşýan zatlaryňyz pes. Gymmatly kagyzlar bazary ýitgileriniň köpüsini öwezini dolup, ýene-de ullakan köpürjige öwrülensoň, balanslaryny has çalt kesmek islär öýdersiňiz, ýöne bu ýerde mesele ýitgiler almazdan balanslaryny taşlap bilmezliklerinden ybarat diýip pikir edýärin. stoluň ýitmegi. Şonuň üçin Federal ätiýaçlyk ulgamy ilki inflýasiýanyň öňüni almaly we göterim derejelerini peseltmeli, soňra has çalt depginde balans hasabyny ýatyrmaly.
Meniň nazaryýetim, federasiýa inflýasiýanyň öňüni almak üçin nyrhlary ýokarlandyrmaga taýýardyr, sebäbi hakyky ykdysadyýete zyýan ýetirýär, ýöne aktiw satmak islemeýär, sebäbi jübüsindäki ähli baý dostlaryna zyýan berýän bazar goldawyny alar. Galyberse-de, Federal ätiýaçlyk ulgamy diňe bir topar bankir. Özlerinden başga hiç kimiň aladasy ýok.
Iň bolmanda has ynandyryjy görnüşinde siziň teoriýaňyz bilen ylalaşamok, ýöne gyzykly bir tapmany hödürleýär. Kazinodaky ýaly, kazino oýnaýja belli bir bahany almaga rugsat bermeli. Jaýyň ähli gymmatyny almaga mümkinçiligi bar, ýöne oýun gutardy. Meniň pikirimçe, Federal ätiýaçlyk ulgamy bir topar bankir ýaly rehimsiz egoist däl. Klubda bolmadyk hiç kim ýaly, onlarça ýyl we ýagdaýlara garamazdan, bu karz we pul ulgamyndan ep-esli peýda gördüm.
MBS-iň mukdar taýdan berkidilmegi (QT) şeýle haýal welin, gytaklaýyn gyjyndyrmaga mümkinçilik berýär, sebäbi MBS saklaýan serişdeler mugt ipoteka ýa-da aç-açan satyn alyp biler.
Bu "gytaklaýyn höweslendiriş" däl. Diňe haýal süýşýär. Stillöne henizem dowam edýär.
Her kim aýy bazarynda pul ýitirmek üçin bahana gözleýän ýaly. Indi Edwin Lefewriň lakamy bilen bir Stocka manipulýatorynyň ýatlamalaryny täzeden okamagyň wagty geldi, aslynda spekulýator Jesse Liwormor. Hiç zat üýtgemedi. Gymmatly kagyzlar bazary birmeňzeş.
Indi gapdalynda ýazylan “Garri Houndstooth Hauling Company” ýazgyly altyn teňňeleri, bir belgi we mikroawtobusy görýärin.
Seresapsyz bazary gysga. Bu, biziň garaşýan gaýduwsyzlygymyz we gaza basmagyň wagty geldi.
SQQQ iň ýokary, SRTY iň ýokary derejä ýetdi, SPXU we SDOW ahyrsoňy (Wile E. Koýot gaýadan ýykylan ýaly) öňümizde uly ýykylmanyň bardygyna düşündiler.
Algoritmik söwda uzak we gysga duralgalary yzarlamak ukyby bilen gaty çylşyrymly boldy. Orta bazara nirä alyp boljakdygyny kesgitlemek üçin ýagtylyk tizliginde bolup geçýän yzky satuwlary we satyn almalary ulanýarlar, bu bolsa ortaça maýa goýuja iň agyr degýär. Mysal üçin, her hereket edýän ortaça, Fibonacci, ortaça agram we ş.m. işleýän bankrot kompaniýalaryň iň gysga aksiýalarynda ýitgini bes ediň, bu algoritmik söwda amallaryna eýe bolan adamlar elit topar bolup, monopoliýa we köpüsiniň birleşmek mümkinçiligi bar. bir marketasy. Bu aýy bazarynyň uzak wagtlap dowam etmeginiň sebäplerinden biridir. Federal ätiýaçlyk ulgamy sorýar. goraghanada maksatlaryna ýetmek üçin dürli giriş / wagt döwürleri üçin sanlary hasaplamak üçin ähli ykdysady üýtgeýjileri (ýokardaky ýaly) göz öňünde tutýan haýsydyr bir ygtybarly programma üpjünçiligi ýok - 2% inflýasiýa diýiň. Algoritmler nädip etmelidigine düşünmäge synanyşyp bir ýyldan soň ýykylyp biler
Uzyn ýa-da gysga pozisiýa ýok. Altyn pozisiýasyny saklaň, ýöne 2022-nji ýylyň 28-nji dekabrynda gaty ir satyň. Gysga bolan bolsam, gysga satyjylara duýduryş hökmünde goýardym.
ABŞ-nyň CPI-i ýanwar aýynda dekabr aýyna garanyňda birneme ýokary bolar diýip garaşýaryn. Kanadada CPI ýanwar aýynda dekabr aýyna garanyňda has ýokarydy. CPI sanlary aý-aý köpelýänligi sebäpli, ýanwar aýynyň başynda uly gysga wezipelerim bolardy ýa-da öldürilerdim.
Men muňa doly goşulýaryn. Bu kitaby gowy gör Dekabr aýynda ähli Tesla opsiýalaryny satanymdan soň, ýörişe garaşmak üçin hatda birnäçe Tesla görnüşini hem satyn aldym. Indi sentýabr / ýanwar aýlaryny täzeden satyn alyň - Nvidia, Apple, Msft we ş.m. Indiki tapgyryň beýleki aýy bazarlary ýaly has ýiti we has uzyn bolmagyna umyt edeliň.
“Men elimden gelenini satdym. Soňra paýnamalar ýene ýokary derejä çykdy. Bu meni arassalady. Men dogry we ýalňyşdym.
Theeri gelende aýtsak, Edwin Lefebvre hakyky ýazyjy we ýazyjy. Ol Jesse Liwormor bilen söhbetdeşlik geçirdi we şol söhbetdeşlige esaslanyp bu kitaby ýazdy. Liwormoryň özi ýazan kitaby hem bar, ýöne adyny indi ýadymda däl. Elbetde, professional ýazyjy däl we muny görkezýär.
Käbir gürleşmäni eşitdim, şol sanda Leýsi Huntdan, munuň şeýledigini görkezýän ýaly.
Men muny islämok Banklar häzirki wagtda has köp goýum çekmäge we tekliplerini giňeltmäge synanyşýarlar, esasanam bar bolan müşderilere has ýokary nyrhlary hödürlemegiň ýerine (henizem wepalylyk salgydy töleýän) dellalçylyk şahadatnamalaryny täze müşderilere satmak arkaly. Banklaryň bu görnüşli lomaý maliýeleşdirmegi köpeltmek üçin köp wagty bar we olar muny edýärler. Bir önüm üçin dellal CD-ä seredenimde, 4,5% -den 5% -e çenli göterim derejesi bilen dellalçylyk hasabymda görýärin. Banklar indi goýumlary gözleýärler. Pul bazaryndaky gaznalarda köp pul bar we banklar has ýokary nyrhlary teklip etseler, nagt pullaryň bir bölegini pul bazaryndaky fondlardan CD we tygşytlylyk hasaplaryna geçmäge mejbur ederler. Banklar muny etmek islemeýärler, sebäbi bu çykdajylaryň bahasyny ýokarlandyrýar we çäklerine basyş edýär, ýöne muny edýärler.
“Biz henizem Federal ätiýaçlyk federasiýasyndan aýda 35 milliard dollara çenli artdyrmak üçin MBS-ni aç-açan satmak meselesine çynlakaý seredýändigini görkezýän haýsydyr bir görkezmä garaşýarys. Häzirki nyrh boýunça aýda 15 milliard dollar bilen 20 milliard dollar aralygynda satmaly bolar. Federal ätiýaçlyk federasiýasynyň birnäçe häkimi ahyrsoňy bu ugurda hereket edip biljekdigini aýtdy. "
Pow Powy näçe ýigrenýän bolsam, başlap bilseler kredit bererin. Munuň hakykatdanam jaý bahalarynyň arzanlamagyna täsir edip, häzirki bahanyň peselmegini tizleşdirer diýip umyt edýäris. Sorag, näme üçin başlamak üçin beýle köp garaşdylar? Federal ätiýaçlyk ulgamy, şol bir wagtyň özünde QT başlaýan MBS, belki az mukdarda satyp başlap bilmezmi? Okuwynyň dowam etmegine ýol berendiklerini bilýärin, ýöne hakykatdanam kitaplarynda MBS-ni halamaýan bolsalar, şol bir wagtyň özünde + satmagy öňe sürmek iň gowy çözgüt diýip pikir edip bilersiňiz.
Feniks_Ikki, 2006-2009-njy ýyllar aralygynda Fed-iň näçeräk MBS bardygyny bilmek maňa kyn. Federal ätiýaçlyk ulgamynyň haýsydyr bir emlägi barmy? Geçmişde Federal ätiýaçlyk ulgamy hiç wagt MBS bolmadyk bolsa we ipoteka bazary ösen bolsa, näme üçin Federal ätiýaçlyk bankynyň MBS-ni satmagy ipoteka nyrhlaryna we ýaşaýyş jaý bazaryna zyýanly täsir edýär?
Housingaşaýyş jaý karzy hökmany däl bergiden has gowy görýärler. Şeýle hem, az mukdarda bolsa-da, korporatiw / gereksiz obligasiýalary satyn aldylar, bu hem mandatyň çäginden çykdy. Şeýle hem bu "mkt-iň mkt hasaba alyş standartlaryna togtadylmagy" däl.
Iş wagty: 28-2023-nji fewral